美国的退款，产生了很大的国际影响。第一次世界大战爆发后，北京政府于1917年8月对德奥宣战，并从同年12月起，大部庚款缓付5年，德奥部分因战败取消，和俄国缓付部分，都拨作国内公债基金。大战平息后，中国也涉足于战胜国的地位，各国都表示愿与中国“友好”，以便用和平的办法维护和扩张其在华利益，所以都紧步美国的后尘，陆续放弃或退回了庚子赔款余额，退款被广泛地应用到中国的教育文化事业和实业中。正史上只有日本分文不退，用这笔钱财发展军备，建立教育，遂速成为20世纪的强盛帝国。

在1922年底，本来暂缓5年交付的日期已经到了，不过由于世界各国在同期都发生了大小不等的经济危机，中国“也不例外”----这是张汉卿故意的示穷一招，在他认为，是有机会取消这一为数巨大且于国人尊严打击甚多的不平等条约的时候了。奉系控制下的地方政府财政收入占到整个中华民国的80%还要多，然而以张作霖为首的老奉系并不认同中央对赔款的“义务”，这样就使得这个以靳云鹏为首的中央根本没有能力“履行”其职责。当时张汉卿给出的理由是：国家尚未统一，奉系没有能力和义务对作为国家整体的事件负责。靳云鹏不得以照会中外，要求给予暂缓支付。

俄国十月社会主义革命成功后，苏俄政府宣布放弃帝俄在中国的一切特权，包括退还庚子赔款中尚未付给的部分，俄国人在中国的特权也将取消，而所有这些的交换条件只有一个：北洋政府承认新生的苏维埃政权。1922年10月，在张汉卿支持下两国签订《中俄协定》，其中规定退款用途，除偿付中国政府业经以俄款为抵押品的各项债务外，余数全用于中国教育事业，由中苏两国派员合组一基金委员会（俄国退还庚子赔款委员会）负责处理。

美国此时已决定转而支持张汉卿，所以在此件事情上并没有过份紧逼。只有法国、英国、日本紧咬着不放，但是中央政府没钱，“财政长”奉系不出头，帝国主义国家也不敢将中国推向苏联一侧的怀抱，所以不得已又延期了一年，只是海关尽数把持在外国手中。

现在奉系把持着中央政权，旧事又重提了。张氏父子当然不想把这笔钱白白地流出，无奈欠债还钱，天经地义，虽然这“债”欠得有些不地道。但是除非张汉卿像后来**党一样将旧秩序统统推倒，来个一概不认，否则是无法绕过这个“理”字的。

可是一概推倒的条件不成熟：美日英法等国刚签完《华盛顿条约》，对中国达成了“门户开放”政策，至少在表面进入了一个“和谐期”，张汉卿惯用的“以夷制夷”办法失灵。以中国之实力，现在真的狂妄的要和东西方的帝国主义全面开战，只怕后世国人要骂自己为慈禧第二了。

可是欧美帝国主义口中宣布放弃庚子赔款的余额部分，但在实际运行中却始终以此为借口把持着海关不放。不过目前的形势确实需要“攘外必先安内”，外侮多年，真的不在乎多这一会。小不忍则乱大谋，若是国家不能尽快强大，受侮辱的日子还在后头。

最不地道的还是日本。日本派出专使山本、也是“满铁”的理事长，将庚子赔款关于日本部分作了如下修正：“日本帝国同意考虑暂停庚子赔款，所作补偿是中方将‘新五路’管辖权及沿路之设施交日方控制20年”。

所谓“满铁”，全称是“南满洲铁道株式会社”，它在中国现代史上鼎鼎有名，有“国策公司”之称，当时不仅给关东军提供了从事军事政治谋略和夺取经济命脉的力量，而且还全力地充当了关东军的超级后勤部。早在1905年日俄战争后，日本从俄国手中夺取了中国东北地区的东清铁路南满洲支线长春以南路权，之后日本便设立了这个“南满洲铁道株式会社”。表面上这是一家股份公司，实际上是日本的侵华大本营，它的历任总裁都是由日本政府直接任命的。

对于日本帝国主义来说，假如没有日本垄断财阀的支持，也不能进行侵略战争，因为军事实力是以经济实力作基础的。“九一八”事变时，日本的关东军只有1万多人，他们在4个多月的时间里，就占领了东三省。假如没有实力雄厚的“满铁”的参与、配合和支持，那关东军是难逞其凶的。

这时的“满铁”已经在东北拥有了4。4亿的资本、1100公里的铁路、480平方公里的铁路附属地，还有将近4万名职工和50多个关系会社。它秉承主子的意旨，又盯上了被张汉卿视为对“南满铁路”重要限制和东北战略大动脉的“京哈线”。

已经执掌政权的张作霖自然不会做这“青史留名”且又自掘坟墓的事，但是又不想在可能全面取消庚子赔款的重大历史关口有日本这样一个强硬的阻力，且因此在中国全面恢复经济的时候和日本反目并不明智，因此只是私下表示可以通过协商，指示政府与日本缔结一个秘密和约。但是作为回报，日本政府必须首先明确放弃庚子赔款的政策。

这样，苏俄带头、美国示范、日本或明或暗的放弃，对中国有强大地缘政治影响的诸大国在此事上的一致，很快变成为各签约国一致的追随。在美、苏、日、德等大国或赔款比值占优势的大国均表示放弃赔款的压力下，全面取消各国庚子赔款水到渠成，获得列强的一致同意。